真正的比特币，为什么害怕死亡螺旋

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摘要：今日7点至9点，比特币跌破3400美元，24小时跌幅8.5%，创去年9月以来新低。 周期更替、死亡螺旋、币价归零……比特币承受着前所未有的压力。

今日7点至9点，比特币跌破3400美元，24小时跌幅8.5%，创去年9月以来新低。

周期更替、死亡螺旋、币价归零……比特币承受着前所未有的压力。

死亡螺旋

近日，美国金融专家、圣克拉拉大学金融学教授Otuya Sarin发表文章称，比特币将变得一文不值，因为它正在进入死亡螺旋。

Otuya Sarin所谓的比特币死亡螺旋是指当比特币价格低于挖矿成本时，矿工将被“驱逐”出市场，而随着挖矿成本下降，比特币价格将继续跟随. 下跌，进而引发大量投资者在期货市场做空比特币，加剧了比特币的下跌。

11月20日，美国比特币矿业公司Giga Watt在华盛顿东区申请破产保护，声称其资产不足5万美元，欠债权人近7000万美元。 曾经的矿机巨头顿时倒下。

自BCH算力大战以来引爆的比特币价格暴跌一直持续至今。 当矿工的收入赶不上电费的消耗时，关机就会提上日程。

“电价再便宜，也赶不上币价的跌幅。” 小矿主的心声是硬市场的真实写照。

周期更换

经历过天涯、猫铺，经历过每个人的鼎盛时期和每个人的消失，见证过观念的潮起潮落。

对于许多经历过行业周期的投资者来说，比特币的剧本从一开始就很清晰。

眼花缭乱的概念诞生，在经历了短暂的犹豫和迷茫后，资本和流量开始疯狂追捧。 项目方造势、名人平台、交易所上市、媒体宣传、分工合作，有序进行。

当比特币价格从7000美元涨到20000美元时，各种声音不断说比特币突破20万美元指日可待。

然后，在反复质疑、反复打脸之后，这个不可思议的泡沫成为了一些圈子的真相和共识。

终于，经过一段时间的横盘和正常状态，当大家反应惊恐的时候，才发现自己的资金快用完了。

2011年比特币的涨跌是一个周期，2013年的涨跌又是一个周期。 四年后的今天，这个循环比以前更疯狂、更嗜血。

对于很多第一次经历这个周期的投资者来说，会非常痛苦。 他们的一些信念、追求和努力一夜之间烟消云散。 但是，很多经历过这个周期的投资者都在反思，为什么入场时机没有选好？ 为什么他在最后的疯狂时刻不离场？ 下一个周期在哪里？

“我从年初开始就在这个行业做程序员，从来没有投资过任何货币。但这并不代表我怀疑，相反，我还是相信很多东西。” “在供应链金融和产品可追溯性方面，区块链有很大的潜力。它可以用在什么地方。” 说起炒币，李先生自认是个实干家，高回报高风险，权衡再三，成功避免了被割韭菜的命运，同时拥有了对行业有更清晰的认识。

概念往往是正确的，但从这个概念衍生出来的产品，往往需要经历几轮繁荣与萧条，才能最终成型。

先驱者往往先烈，周期更替。 互联网时代的泡沫，如今正在区块链行业上演。

长江商学院金融系主任曹惠宁教授近日表示，从比特币本身的发展来看，价格从2017年初的1000多美元到现在的3000多美元。与许多投资资产相比，2018 年底在两年内增长了近四倍。 它实际上非常好。 大多数人对比特币在短时间内从 1,000 美元飙升至 19,000 美元感到困惑。

“熊市不是问题，更大的问题有两个：一是前段时间比特币现金的算力大战，让大家对比特币原本的去中心化理想产生了怀疑。二是区块链技术还没有出现没有真正的应用。” 曹惠宁说。

它是去中心化的吗？ 实际应用在哪里？ 这些都需要钱来证明。

新兴系统需要资源比特币价格低于挖矿成本，但不可能像成熟系统那样源源不断地获取资源，因此通过大量泡沫吸引投机者入市成为最佳选择。

虽然新兴系统无法通过泡沫阶段向投机者展现应有的利益，但大量投机资源的涌入，必然会导致小部分应用的落地。 这样即使泡沫破灭，也有希望真正大批量应用落地的那一天。

动态平衡

日前，中金公司在其《区块链研究2：比特币产业链》报告中表示，比特币价格与网络算力之间存在动态平衡。 即使币价下跌，也会有矿工入场。

在矿工大量关停的同时，算力持续下降。 事实上，自 11 月以来，比特币哈希率和挖矿难度一直在下降。

12月3日，第275个比特币挖矿周期从第552384个区块开始，新挖矿难度降低15.13%。 据XDEX首席分析师称，这是比特币十年历史上第二大挖矿难度降低。 有媒体估计，这一减少是近40万台矿机下线的结果。

随着算力的降低和挖矿成本的降低比特币价格低于挖矿成本，中金相信会吸引更多的矿工入场。 特别是增加电力更便宜的大型矿场。 据悉，11月底，比特大陆刚刚在新疆石河子附近的矿场订购了5万台矿机托管，嘉楠耘智也在该地区订购了1万台矿机。

比特大陆和嘉楠耘智的接连大宗交易，证明了这个行业仍然是盈利的。

小矿出，大矿进，比特币价格与算力的动态平衡将继续。

根据Satoshi Capital Research的研究数据，比特币交易量较去年大幅增长。 2018 年比特币交易总量估计为 2.2 万亿美元。 另一方面，去年这个数字仅为 8700 亿美元。

比特币从来不是某些人心目中的救世主，也不会是某些人心目中的“郁金香”。 纵观比特币这10年的发展，其实一直在增长。 以比特币为起点的区块链技术也得到了世界各国的认可。 有点臭名昭著的是那些没有投机能力，却带着投机心态入市的投资者。