比特币牛市来了，重估还是泡沫？

作者|南山居士

数据支持|毕达哥拉斯大数据

2019年，全球资本市场依然风雨飘摇。谁是世界上表现最好的资产？ ?

答案是比特币。

5 月 26 日，比特币在多家主流数字货币交易所的价格突破 8800 美元整数关口，创下 2018 年 11 月以来的六个月新高。

2018 年是加密货币市场血腥的一年——比特币从 2017 年底的近 20,000 美元（约 135,996 美元）的高位暴跌至 3,200 美元（约 21,759 美元），被称为“人类最大泡沫的破灭”历史”。

今年强劲的比特币牛市到来，这一次无论是对比特币价值的重新评估，还是新汤换成老药不断吹泡泡，都让币圈的玩家既高兴又不安。

根据 Alternative.me 情绪调查，截至 5 月 26 日，加密市场的交易情绪“极度贪婪”，而上个月的情绪则保持“中性”。

走出上一次比特币大牛市的人，赚了钱就离场，想重新尝尝甜头的人，此刻正苦于“怕错过”，生怕错过巴士机会。

没有什么比害怕错过一夜暴富的机会更可怕了。人心被欲望点燃后，就会义无反顾地参与到大众的疯狂之中，接下来的比特币行情必然是大起大落。

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比特币的盛宴

比特币是中本聪在 2008 年 10 月 31 日发表的一篇论文中发明的。使用点对点网络和共识倡议、开源代码、以区块链为底层技术的加密货币。

比特币协议数量上限为 2100 万。一方面，它可以避免通货膨胀问题，另一方面，它的稀缺性保证了它无限的升值潜力。

区块链是比特币最重要的支撑概念，本质上是一种不可篡改的数据库技术。新添加的数据块可以一直链接到前一个块，也就是整个区块链的尾部。

比特币点对点网络将所有交易历史存储在区块链中，因此区块链可以看作是记录比特币交易的账本，保证比特币的安全。

2010年，美国一位程序员用10,000比特币兑换了2个总价值25美元的比萨饼，相当于比特币价值0.0025美元，这是第一个被用作媒介的比特币以货币价值付款。

而7年后，一个比特币已经突破2万美元，增长了近800万倍！

比特币的暴涨价格打击了普通人想要快速致富的脆弱心理。大家都在吐槽“年年有趋势，年年都错过了趋势”，而比特币等数字货币的出现已经成为大家赌一把的趋势，唯恐错过康博做大做强的最后机会。好运！

2011年，一位女生在知乎上提问，“大三学生手头有6000元，有什么好的理财建议吗？”

当天，巴比特创始人常垂回复：“买比特币，保存钱包文件，然后忘记你有6000块钱，五年后再看。”

他是对的，从 2011 年到 2018 年，比特币从 3 美元飙升到 1.90,000 美元的峰值，如果三年级学生以 6,000 元购买所有比特币，此时已经是百万富翁了。

被称为“中国比特币首富”的李笑来自称拥有6位数的比特币，在币价高涨时身家数百亿。作为新东方的英文老师，李笑来短短几年就在币圈风头正劲，直接盖过了老宇和老罗。

2018年7月4日，李笑来《韭菜论》录音曝光比特币的市场价值是，打破了他的诚信。迫于舆论压力，宣布永久退出币圈。

以太坊（ETH）的创始人Buterin在2017年才23岁，身价高达500亿美元，远高于两个小马兄弟的身家。

财富的重新分配，奇点的到来，新的世界秩序的到来，坐拥比特币的投机者如国王，自以为拥有整个世界。

上帝要灭亡，他必须先让他发疯！

2017年12月17日，币圈盛宴音乐戛然而止。一天之内，比特币下跌了 12%；在接下来的一个月里，它暴跌了 42%；一年内暴跌77%，市值蒸发1.6万亿元！

血染红海，币圈无人入睡。

比特币8年涨了2500万倍，已经把脸变成了埋葬无数人的地狱。

无数人财富被毁的故事，听起来绝对比每次股市崩盘后投资者的故事更悲惨。

普通民众的悲惨案件将不予列举。即使是日本首富孙正义，也曾在比特币上遭遇滑铁卢。据《华尔街日报》报道，在比特币价格的高点，孙正义在比特币上押下巨资，卖出时损失超过 3 亿美元。

2017 年 11 月，巴菲特在《福布斯》杂志上发表文章，称比特币无法创造价值，是一个“成熟的泡沫”。在 2018 年的伯克希尔股东大会上，巴菲特再次表达了对比特币的厌恶，将比特币比作“老鼠药”，称其本身没有任何价值。

而最近凭借自己的新书《Cycle》走红的橡树资本创始人霍华德·马克斯也表示，数字货币无非是一种狂热（甚至可能是传销），价格只是基于别人愿意付出什么。 像1637年的郁金香狂热、1720年的南海泡沫、1999-2000年的互联网泡沫，这种狂热已经不是第一次了。

作为一种没有基础支撑的数字货币，靠故事和理念发币，靠交易量推动市场行情，靠集体信念支撑价值。在真正的投资人眼里，这不过是一场打鼓撒花的投机游戏。

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比特币的避险价值？

比特币泡沫的兴起和破灭并不意味着其背后的区块链技术没有价值，而是该技术因人类的贪婪而误入歧途。

让人觉得荒谬的是，已经显而易见的比特币现在却被视为避险资产-

近期，全球主要股市暴跌，投资者恐慌指数飙升，资金撤出股市明显。

同时，黄金等具有避险和避险属性的资产受到基金青睐，近期价格大幅上涨。这一波比特币行情的启动，基本与这些避险资产的节奏一致。

在比特币投资者眼中，比特币久违的大涨是因为Facebook、摩根大通、富达投资等众多互联网机构和金融机构都在加速发展虚拟数字货币。托管交易布局可能为比特币带来巨大的增量资金；另一方面是“归因”于全球避险情绪的回升，使得比特币的避险功能再次充分展现，导致比特币连续上涨10倍，成为数个交易日的盛宴。

避险资产的价值往往体现在当金融环境恶化时，面对危机，人们自然会想要对冲系统性风险，希望保护自己在金融管辖范围内的资产。

方法通常是寻找避险的投资标的：首先，它是全球流动资产；二是被世界广泛认可和接受；第三，不容易被一个国家控制。

就比特币的属性而言，它确实具备成为避险资产的条件。随着比特币的持续发展势头，逐渐形成了一些人将其视为避险资产的共识。

但就其本身而言，比特币真的有合理的价值支撑吗？

黄金一直是一种全球流通资产，在世界范围内被广泛接受，不受任何单一国家控制。是优质的对冲标的。

但是，由于历史悠久和市场原因，黄金价格在金融市场上被多次操纵，黄金本身并没有决定价格的作用。就像 2008 年金融危机之后，作为避险目标的黄金价格应该会上涨，但金价并没有上涨比特币的市场价值是，而是其他资产一起下跌，从 1011 美元下跌了 28%。

所以当传统避险资产的作用变得有限、无效时，备受关注、拥有各种技术红利的比特币成为资本青睐的对象。

此外，许多投资者将比特币视为看涨期权。只要不加杠杆买入比特币，最多也就失去了成本价下行，但如果比特币的想象力被市场充分发挥，那么上行的收益可能会翻倍。

因此，很多激进投资者将比特币视为一种成长型投资，而高风险高回报的比特币与罗素3000成长股指数颇为相似。

但这是否意味着比特币可以作为避险资产安全投资？

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比特币的风险

Bitfinex，曾经的全球前三大交易所，交易量长期占据前十虚拟货币交易所第一。根据区块链透明度研究所（BTI）之前发布的加密货币交易量报告，Bitfinex 也是少数没有虚假交易量的大型交易所之一。

4 月底，纽约总检察长指控 Bitfinex 和稳定币 Tether 发行商 Tether Limited 进行黑匣子操作和私下挪用现金储备以掩盖客户和公司损失的事实 8.@ > 5 亿美元的资金。

这起爆炸性的丑闻也直接影响了比特币的走势，短短30分钟就跌破5000美元大关，跌幅高达10%。

其实，这并不是 Bitfinex 第一次陷入声誉和安全危机。

早在 2015 年 5 月和 2016 年 1 月，Bitfinex 就曾两次遭到黑客攻击。黑客从该公司的客户账户中总共窃取了 119,756 个比特币。按照当时的比特币价格，Bitfinex 损失了大约 7200 万美元。

巧合的是，Bitfinex 涉嫌挪用巨额资金的案件仍在调查中。币安交易所 5 月 8 日宣布，由于发生大规模安全漏洞，黑客从币安窃取了 7,000 个。比特币，总价值高达3亿元人民币。

另外，很多币圈投资者反映自己的币丢了被盗了。

各种现象不禁让人觉得好笑，比如你把钱存进银行，输了或亏了，或者有一天开了个股票账户，发现你的股票没了。

比特币一直强调坚不可摧的安全性，这已经成为一个弄巧成拙的伪命题。

2017年8月1日，比特大陆创始人吴忌寒凭借算力霸权，推“硬分叉”，在比特币（BTC）的基础上创造了山寨币。 - 比特币现金 (BCH)。

您可以将“硬分叉”视为“父子分离”：如果比特币 (BTC) 是“父亲”，那么比特币现金 (BCH) 就是“儿子”。

比特币现金在币圈爆发，在人们还在争论谁是“正宗比特币”的时候，比特币现金（BCH）又是内讧了。

这一次，自称“中本聪”的澳大利亚CSW，将“子币”比特币现金（BCH）再次拆分为BCH ABC（吴忌寒）和BCH SV（澳大利亚贝内特）。 Satoshi）两个“孙币”。

币圈大佬们突然发现，只要硬分叉，他们手中的币就可以“生币”，可以生成山寨币，就是源源不断的财富。

因此出现了比特金、比特钻石、超级比特币等90多种“子币”。

现在有两个“孙币”，那么“曾孙币”、“曾孙币”和“曾孙币”还会远吗？

这意味着比特币的“去中心化”和总量2100万的共识早已沦为笑柄。 “山寨”停不下来，“通胀”不可控。韭菜分叉切丝很严重。原来李晓说的是实话。

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结论

以比特币为代表的加密货币没有任何独特的价值，它基本上是一种投机幻想工具。

虽然比特币背后的区块链技术很重要，但这项技术的成功并不取决于加密货币的应用。投资者对虚拟货币的需求是唯一决定价格的因素，这使得数字货币成为“骗子”的便捷工具。

目前，世界各国的政策和法律尚未采取一致行动。比特币等加密货币仍有一定空间，可能成为一些暗网交易、逃税、逃汇管的工具。一些人的真正需求。

但投资者需要注意，比特币在某些情况下实际上是非法行为的辅助工具。

现在比特币泡沫又吹了，可以认为人们的“投机流行病”又犯了。就像病毒一样，病毒会被破坏，变异后会重新出现。

伟大的科学家牛顿在推测失败后感叹：“我可以计算出天体的运行轨迹，但很难预测人性的疯狂。”