比特币的通货紧缩和通货膨胀

比特币信徒拒绝通货膨胀。

我们认为，通货膨胀代表着一种逐步降低的、无声的税收——慢慢地将财富从普通人转移到有权势的人手中。

但是，从经济的角度来看，通货膨胀虽然不是什么好事，但其相反的通货紧缩也会使经济停滞不前。

本文将讨论：

讨论通货紧缩的基本概念； 解决经济学家对价格下跌的担忧； 并且比特币的货币供应实际上是防通货紧缩的。

第1部分

比特币不是通货紧缩的，它有相对稳定的货币供应量。

在金融方面，通货紧缩和通货膨胀是相对的。

我们更熟悉通货膨胀。 简单地说，市场上有更多的货币。 相对而言，商品是有限的，一个单位的商品需要“消化”更多的货币，从而导致通货膨胀。

通货紧缩则相反，货币供应量不足，价格趋于下跌。

从这个意义上说，比特币并不是真正的通货紧缩。

比特币的供应量不会减少，而是会继续增加，直到区块奖励在 2140 年左右耗尽。

届时比特币将达到2100万的理论上限。

在下图中比特币通胀率，您可以看到比特币发行率的图表，从相对较高的通货膨胀率开始，然后随着时间的推移趋于平稳，达到 2100 万枚硬币的硬上限。

从长远来看，比特币协议既不会通货膨胀也不会通货紧缩。

相反，它被编程为在不改变供应量的情况下以恒定数量的货币结束。

有人会说：“虽然预计基数将保持不变，但丢失的比特币是通货紧缩的，因为它们实际上是从流通供应中消失的货币。”

不过别担心。

随着比特币的安全意识和手段越来越专业，比特币的损失会随着时间的推移而减少。

最高的比特币损失率只出现在最早的时期，随着人们意识到其价值，这种情况有所缓解。

因此，随着比特币的供应量越来越接近于零，丢币的数量也会越来越少，最终会达到一个很好的平衡。

另一种观点：“虽然比特币的供应量可能是恒定的，但人口在增长。因此，随着越来越多的人购买固定数量的货币，刚性货币供应将导致通货紧缩压力。”

这也是错误的想法。

在不同文化中，随着社会经历城市化和更高水平的教育，人口增长会下降。

随着人口增长水平最高的地区继续工业化，这种下行压力将持续到未来。

以上是联合国对人口增长的最新估计，预测到2100年人口将达到平衡。

这确实是非常理想化的：世界人口水平恰逢比特币产量接近于零。

这是巧合还是设计？

所以从字面上看，比特币不是通货紧缩的。

在恒定的交易量下，比特币不会对价格施加任何上涨或下跌的内在压力，它会作为一个纯粹的基础，使价格仅根据市场参与者的信号波动。

第2部分

解决比特币价格下跌问题

当人们担心比特币“通货紧缩”时，他们实际上是在担心“通货紧缩会导致价格下跌！”

以下是三个主要问题：

矿工对基于代币的收益下降感到愤怒； 以比特币计价的贷款的实际债务负担正在增加；

许多经济学家认为，通货紧缩经济是一种灾难性的经济，应该不惜一切代价避免。

因为在快速通货紧缩时期，人们预期商品价格会下跌，人们会存钱避免花钱。

由于需求崩溃后出现滞胀，这种现象填补了日本经济“失去的十年”。

需求崩溃，即货币继续升值，购买力继续增加，相对价格继续下跌。 这时候，人们更愿意囤积货币，而不是用来购买和消费。 结果，商品滞销，经济无法发展，造成滞胀。 与此同时，货币升值意味着债务也在升值。 个人贷款和企业应付账款等负债的影响越来越大。 一方面影响消费能力，另一方面坏账率上升，对社会经济造成危害。 因此，经济学家说，通缩经济的负面影响是非常可怕的。

比特币专家并不认为通货紧缩本身是坏事。

相反，由于过去的一个特例（日本），我们将通货紧缩与需求崩溃联系起来。

在法币世界里，可以不受限制地印钞，除非需求彻底崩溃，没有发行货币的意愿，所以经济很难进入滞胀期。

比特币的通货紧缩不是由需求崩溃引起的，它遵循预定和受控的货币供应模型。

要么将比特币作为短线操作的炒作对象。 而且，法币在当代社会仍然占据着人们心目中的首要地位，以美元、欧元、人民币作为交易手段，以黄金等贵金属作为储值手段。 因此，比特币短期内不会造成整个社会的经济通缩。

事实上，通缩的货币会让卖家考虑打折的影响，这很容易诱发过度的囤积本能，除非这部分贴现率超过买家的囤积本能。

因为买卖双方都有囤积的动机比特币通胀率，这两个贴现率会因为双方的囤积本能而相互抵消，达到均衡价格。

因此，即使比特币价格的折扣率为30%，大多数使用比特币的零售商也不会觉得花比特币很困难，他们也能从中获利。

当然，比特币并非由经济快速衰退引起的通货紧缩是否会引发其他问题还有待观察。

第 3 部分

比特币如何防止系统性通缩

按照比特币标准，让主流经济学家夜不能寐的“通货紧缩螺旋”将不那么常见，也不那么严重。

同样，货币是市场参与者用来传达价格的衡量系统。

当中央银行可以凭空印钞票、改变准备金要求以及提高和降低利率来操纵货币时，这种衡量体系就会被扭曲。

通过制造一系列人为的市场信号和操纵信贷价格，通货膨胀的货币供应可能导致过度杠杆化和管理不善的投资。

黑线代表债务，灰线代表生产力。 摘自 Ray Dalio 的“How the Economic Machine Works”。

当上升结束时，它就会下降。

人为刺激经济会导致投资不足和泡沫，最终必然会随着剧烈的波动而破灭。

历史上的著名例子：

正如 Ray Dalio 在其伟大的债务危机案例研究书中指出的那样：

“在许多情况下，货币政策有助于扩大泡沫，而不是遏制泡沫。 当通胀和增长都良好且投资回报率高时尤其如此……在这种情况下，关注通胀和增长的央行往往不愿充分收紧货币。 这就是 1980 年代末在日本以及 1920 年代末和 2000 年代中期世界大部分地区发生的事情。”

不相信我？

更糟糕的是，通货膨胀的货币还使危机后的复苏更加困难。

尽管倒塌，当局经常立即进行干预以帮助企业。 再次提供短期援助，破坏长期经济。

结果，长期管理不善的僵尸企业在经济衰退中挣扎了几十年。

比特币会结束这些信用周期吗？

稳固的货币基础将防止人为的大信贷泡沫及其可怕的通货紧缩后果。

最终，比特币的价格将不再剧烈波动，而是将信贷周期平滑到自然利率，形成与生产力相适应的经济体系。

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